Рынок микросхем в Китае находится под угрозой из-за обострения напряженности с США

Стремительный рост акций китайских компаний по производству микросхем сейчас сталкивается с проблемами, так как инвесторы опасаются, что усиление напряженности в отношениях с США может затруднить развитие в данной сфере, несмотря на усилия Пекина, направленные на достижение независимости.

Финансовый показатель FactSet, отслеживающий национальные компании, связанные с производством микросхем, в пятницу упал более чем на 5%, сократив годовой рост до 15%. Ключевые показатели Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. и крупнейшего в стране завода по производству микросхем Semiconductor Manufacturing International Corp. все же выросли более чем на 50% по сравнению с ростом на 4,2% базового индекса CSI 300 внутри страны.

Данная отрасль оказалась в центре внимания растущей напряженности между Китаем и Америкой, учитывая, что полупроводники используются везде, начиная от смартфонов, и заканчивая искусственным интеллектом и военной техники. Поскольку президент Джо Байден намерен в ближайшее время подписать указ об ограничении инвестиций в ключевые высокотехнологичные отрасли, инвесторы задаются вопросом, сможет ли политика Пекина нивелировать препятствия и сохранить устойчивый рост.

Происходящие на данный момент события придали Пекину уверенности в своих силах, поскольку власти поощряют игроков отрасли наращивать свои мощности по производству микросхем и ускорять переход к местным поставщикам оборудования. Государство предоставляет субсидии некоторым фирмам и осуществляет строгий контроль над проводимыми ими исследованиями.

«Правительство Китая предпочтет ввести специальные отраслевые стимулы роста, поскольку считает производство полупроводников одним из стратегически важных секторов для национальной безопасности и экономического развития», — отмечено на этой неделе стратегами BNP Paribas SA.

Повышенное внимание к ChatGPT и другим генеративным системам ИИ также способствовало успеху.  Акции Cambricon Technologies Corp., местного производителя основных чипов для процессоров искусственного интеллекта, в этом году выросли более чем на 350%.  

Повышение акций в данной отрасли выделяется на фоне того, как возобновившиеся торги сошли на нет. Отсутствие свежего импульса заставило инвесторов ухватиться за различные возможности для усиления роста - еще одна причина стремительного роста акций микросхем.

Но стоимость акций полупроводников должны быть проверены на практике. Инвесторы тщательно изучают прибыль. В то время как акции SMIC, зарегистрированные в Гонконге, выросли почти на 40% в 2023 году, консенсус-прогноз показывает, что выручка компании может упасть на 22% в первом квартале по сравнению с прошлым годом. Все это вызывает обеспокоенность по поводу оценок, поскольку акции торгуются с прогнозируемой прибылью, в 30 раз превышающей предполагаемую прибыль — это самый высокий показатель с августа 2021 года. 

Ранее в этом месяце аналитики Jefferies Financial Group Inc. писали, что, надежды на стимулирование экономики в конкретных секторах взбудоражили рынки, но новых политических действий не последовало.

Настроения сейчас, похоже, меняются по сравнению с началом этого месяца, когда акции получили немедленный толчок к росту на фоне эскалации напряженности. Хотя объявление Пекина о проведении расследования в отношении Micron Technology Inc. поддержало рост акций, инвесторы приходят к пониманию того, что местные компании не обладают достаточными возможностями для производства современных микросхем, а многие из них являются убыточными.

"Китайским производителям микросхем будет очень трудно ликвидировать технологический разрыв, особенно в условиях ограниченного доступа к мировым поставщикам оборудования для производства полупроводников", - говорит Вей-Серн Линг, управляющий директор Union Bancaire Privee. "Вложение денег на решение этой проблемы будет иметь очень ограниченный эффект".

Тем не менее, постепенное восстановление экономики Китая после выхода из Covid Zero стимулирует спрос на пополнение запасов, а ожидаемые перемены в международном цикле производства микросхем предвещают отрасли хорошие перспективы.

 «Все еще есть возможности для повышения уровня локализации полупроводникового оборудования», — сказал Лепин Хуанг, аналитик Huatai Securities Co. Сочетание внешних и внутренних факторов должно «еще больше катализировать ускорение внутреннего замещения», — сказал он.   

— При содействии Сяо Цзыбанга.

Источник: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-04-22/china-chips-market-beating-rally-at-risk-as-us-tensions-flare